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在市场绝望时积极布局著名的逆向投资大师邓普顿曾经说，“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭”。作为富兰克林邓普顿投资的子公司，国海富兰克林基金受其外方股东影响深远，逆向投资法也被包括赵晓东在内的多位基金经理所推崇和运用。

投资机会方面，王君表示，大众消费为盾 ，新蓝筹为矛。伴随着全球波动率走高、新旧动能进入转换阶段，中期配置思路将在变革的背景下去寻找相对更具确定性的产业，依循两条主线展开：一是在波动率放大的情境下寻找确定性，可关注中观景气延续、业绩有望得到支撑的石油石化、必需消费、家具、航空、新零售、旅游等方向；二是重视以自主可控政策导向为延伸的核心军品、芯片、计算机、创新药等关乎中国实体经济及工业化转型方向的新蓝筹龙头。

●金融周期中的“宽信用期”：金融周期作为货币周期与信用周期的叠加，由于两者存在较高关联性，货币政策在一定程度上会影响银行信贷风险偏好。其中，货币政策作为央行熨平经济波动的调节行为，货币政策在一定程度上能够加速或是推延市场经济周期，而由于政策传导需要一定时间，因此信用周期滞后于货币周期。结合一季度社融数据，我们认为Q1市场正处于宽信用阶段。

2004年4月，被告人翁云翔利用担任润和公司董事长的职务便利，以明显低于市场价格的方式购买公司开发的一套别墅，侵吞国有资产折合人民币212.8185万元。台州市中级人民法院认为，被告人翁云翔的行为已经构成受贿罪、贪污罪。鉴于翁云翔归案后认罪悔罪，退出全部赃款赃物，依法可对其从轻处罚。法庭遂对翁云翔作出上述判决，并对同案犯孙羽翔、黄群一并予以判决。

一个充分条件来自于制造业的投资意愿。换句话说，只有当制造业企业具有投资意愿的时候才有主动通过债务融资进行扩张，并推动资产负债率的上升。具体而言，2019年一季度固定资产投资投资额完成额累计同比从2018年末的5.90%提升至6.30%，同时伴随企业资产负债率提升。从内部结构来看，主要是房地产和基建的贡献，分别从9.50%、1.79%提升至11.80%，2.95%，而制造业投资则从9.5%下滑至4.6%。作为A股（非金融石油石化）最为核心的制造业群体（盈利占比超过60%），其投资意愿仍在下滑，对于资产负债率的短期内的主动提升是不利的。从上市公司层面来看，A股（非金融石油石化）资本开支，尤其是制造业板块仍然处于下滑阶段。这点也可以在2019Q1A股制造业资产负债率得到体现，从2018Q4的53.6%下降到52.8%。

在这四十年里，民营经济经历了从无到有，从小到大，从弱到强，从中国走向世界。在这四十年里，民营经济还经历了从被打击，到限制，到默许，到承认，再到被鼓励的过程。他们的政治地位、法律地位也由此不断被提升，在今天的中国，民营经济在整个经济体系中贡献了50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的技术创新，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的新增就业和企业数量。